Gerdau (GGB): como negociar o ADR da siderúrgica

A Gerdau é uma das maiores produtoras de aço das Américas e uma das poucas empresas brasileiras com operação industrial grande dentro dos Estados Unidos. Além da B3, ela tem ADRs na Bolsa de Nova York com o código GGB. Para quem opera em dólar, o papel junta três apostas num só: o ciclo do aço, a economia americana e o real.

Neste guia explicamos o que move o ADR, como o câmbio entra no preço e como o papel se comportou em 2026, com cotações diárias reais e o MACD calculado passo a passo.

O que é o ADR da Gerdau

Cada ADR da Gerdau corresponde a uma ação preferencial da empresa, a GGBR4. O preço em Nova York acompanha o preço em São Paulo convertido pelo dólar. Em 07/10/2026, a GGBR4 fechou a R$ 25,21 e o dólar a R$ 4,98; a divisão dá cerca de US$ 5,06, perto dos US$ 5,02 do ADR. A pequena diferença vem de horários de fechamento e de custos. O banco depositário pode cobrar taxas, e os dividendos chegam convertidos em dólar; confira as condições do programa.

O que move a Gerdau

• Preço do aço: siderurgia é um setor de margens cíclicas. Quando o aço sobe mais do que os custos, o lucro cresce rápido; quando cai, encolhe rápido.
• Demanda nos Estados Unidos: a empresa produz nos EUA aços longos, como vergalhões, barras e perfis, usados em construção e infraestrutura. Gastos com obras e o ritmo da construção americana pesam muito no resultado.
• Tarifas e importações: tarifas americanas sobre aço importado protegem quem produz dentro do país. No Brasil, a concorrência com aço importado, principalmente da China, pressiona preços e margens.
• Custos: boa parte da produção usa fornos elétricos a partir de sucata, então o preço da sucata e da energia elétrica conta tanto quanto o do minério.
• Câmbio: com receita relevante em dólar e cotação do ADR convertida, o real mexe no papel por dois caminhos.

A conta do câmbio em 2026

Do fim de 2025 até 07/10/2026, a GGBR4 foi de R$ 20,39 para R$ 25,21, alta de 23,64%. O dólar caiu 9,04%, de R$ 5,48 para R$ 4,98. O efeito combinado é 1,2364 ÷ 0,9096 = 1,359, ou alta de cerca de 35,9%. O ADR foi de US$ 3,69 para US$ 5,02, alta de 36,04%. Um exemplo de um dia: em 05/10 o ADR subiu 3,19%, enquanto a ação na B3 caiu 1,19%; nos dados de câmbio, o dólar caiu de R$ 5,22 em 02/10 para R$ 5,00 em 06/10. Quem olhasse só o ADR veria uma alta que, em reais, não existiu.

O papel também mostra o ciclo do setor: o ADR fechou 2024 a US$ 2,88 (queda de 28,74%) e 2025 a US$ 3,69 (alta de 28,12%), com a mínima da série em 09/04/2025, US$ 2,27. Em 2026 os meses alternaram com força: abril subiu 26,59%, junho caiu 10,22% e julho subiu 22,77%.

Como calcular o MACD do GGB

O MACD é a diferença entre duas médias móveis exponenciais do fechamento, de 12 e de 26 dias. A linha de sinal é a média exponencial de 9 dias do próprio MACD, e o histograma é a distância entre as duas.

• Média de 12 dias em 07/10: fechamento de US$ 5,02 × 2/13 + média anterior de 4,9409 × 11/13 = 4,9531.
• Média de 26 dias em 07/10: 5,02 × 2/27 + 4,8947 × 25/27 = 4,9040.
• MACD: 4,9531 − 4,9040 = 0,0491.
• Histograma: MACD de 0,0491 menos a linha de sinal de 0,0344 = 0,0147.

O MACD sai na mesma unidade do preço. Num papel de US$ 5, valores como 0,05 parecem pequenos, mas não dá para comparar com o MACD de uma ação de US$ 500. O que importa é o sinal (positivo ou negativo) e os cruzamentos.

Exemplo real: o MACD do ADR da Gerdau em 2026

O gráfico mostra o ADR de abril a outubro de 2026, com o MACD (12, 26, 9) no painel de baixo. Três momentos mostram o que o indicador fez:

Maio: o pico do MACD e um cruzamento de baixa sem queda

Depois da alta de abril, o MACD chegou a 0,23 em 08/05, com o ADR a US$ 4,85. Em 13/05 o MACD cruzou para baixo da linha de sinal com o preço a US$ 4,68. Dez pregões depois o ADR estava em US$ 4,65, só 0,64% abaixo. O sinal apontou perda de força, mas o preço apenas andou de lado.

Julho: o melhor sinal do período

Em junho o papel caiu, inclusive 7,13% em 18/06, e o MACD chegou a −0,14 em 02/07, com o preço a US$ 4,07. Em 08/07 o MACD cruzou para cima da linha de sinal com o ADR a US$ 4,30; dez pregões depois o preço estava em US$ 4,77, alta de 10,93%.

Agosto e setembro: sinais alternados

Em 11/08 houve cruzamento de baixa a US$ 4,69, seguido de queda de 7,04% em dez pregões. Em 01/09, cruzamento de alta, também a US$ 4,69, seguido de alta de 6,4%. Em 23/09 veio novo cruzamento de baixa a US$ 4,88, mas dez pregões depois, em 07/10, o preço estava 2,87% mais alto, a US$ 5,02, depois de marcar a máxima do ano em 05/10, US$ 5,48. Num papel que alterna meses de alta e queda forte, o MACD acerta e erra em sequência.

Como negociar o ADR da Gerdau

Dimensione pela volatilidade

A volatilidade anualizada do ADR em 2026 foi de 37,8%. Houve dias de queda de 7,13% (18/06) e de alta de 7,24% (02/06). O beta contra o ETF do S&P 500 foi de 1,25, com correlação de 0,43; contra o Ibovespa, correlação de 0,61. Use posição menor do que usaria num índice e defina o stop antes de entrar.

Leia o câmbio antes do gráfico

Compare o ADR com a GGBR4 e com o dólar. Se a ação ficou parada e o ADR subiu, foi a moeda; se os dois subiram juntos, foi a empresa ou o setor.

Use o MACD com a tendência

Os cruzamentos funcionaram melhor quando vieram depois de um movimento longo, como em julho. Em fases de vaivém, filtre os sinais com uma média longa ou com suportes e resistências.

Limitações

Mudanças de tarifas, dados de construção nos EUA e resultados trimestrais podem mover o papel de uma vez, sem aviso no gráfico. Os números deste artigo descrevem o que já aconteceu, não o que vai acontecer.

Erros comuns ao negociar o ADR da Gerdau

• Tratar uma siderúrgica cíclica como se fosse uma empresa de crescimento estável.
• Atribuir à empresa um movimento que veio do dólar.
• Ignorar a economia americana, onde está parte grande da operação.
• Operar cada cruzamento do MACD sem olhar a tendência.
• Usar ordem a mercado num papel de preço baixo, em que o spread pesa mais.

Para treinar sem arriscar dinheiro, acompanhe o GGB na conta demo junto com a GGBR4 e o dólar, com o MACD no gráfico, e anote o resultado de cada cruzamento. O registro mostra em que fase do ciclo o indicador ajuda e em qual atrapalha.

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